貂蝉与西施、杨玉环、王昭君并称中国古代四大美女。登场于《三国演义》第8、9、19回。
在小说中，貂蝉是东汉末年司徒王允的歌女，国色天香，有倾国倾城之貌，见东汉王朝被奸臣董卓所操纵，於月下焚香祷告上天，愿为主人担忧。貂蝉画像王允眼看董卓将篡夺东汉王朝，设下连环计。王允先把貂蝉暗地里许给吕布，再明把貂蝉献给董卓。吕布英雄年少，董卓老奸巨猾。为了拉拢吕布，董卓收吕布为义子。二人都是好色之人。从此以後，貂蝉周旋于此二人之间，送吕布於秋波，报董卓于妩媚。
吕布自董卓收貂蝉入府为姬之後，心怀不满。一日，吕布乘董卓上朝时，入董卓府探貂蝉，并邀凤仪亭相会，貂蝉见吕布，假意哭诉被董卓霸占之苦，吕布愤怒。这时董卓回府撞见，怒而抢过吕布的方天画戟，直刺吕布，吕布飞身逃走，从此两人互相猜忌，王允便说服吕布，铲除了董卓。
然而，历史上并无貂蝉其人，貂蝉形象完全是宋元以来通俗文艺虚构的产物。可以说，这已是三国史和《三国演义》研究界多数学者的共识。貂蝉位列中国四大美人之列，不可不说是《三国演义》的一大功劳，但这并非是作者的主要目的。貂蝉只不过是作者刻意在《三国演义》中，为树立男性角色的完美形象而设立的铺垫角色。
纵观《三国志》，只有区区一句话有些貂蝉的影子：“布与卓侍婢私通，恐事发觉，心不自安。”全篇连名姓也无，只称“卓侍婢”。连容貌如何、身家来历、与布卓之间的决裂有何关系，均未提及。
而到了《三国演义》中，卓侍婢(貂蝉)的出身、容貌、年龄等无不交代详细，并且细细交代了一个女子如何巧施连环美人计，终究使董卓吕布父子互相为敌的过程。且看《三国演义》中貂蝉如何出场：“(允)忽闻有人在牡丹亭畔，长吁短叹……乃府中歌伎貂蝉也。其女自幼选入府中，教以歌舞，年方二八，色伎俱佳，允以亲女待之。”
在这里，貂蝉的出身，已经从董卓府中的侍婢，变做司徒王允家中自幼长成的歌伎，且又有王允以亲女待之的渊源，为后来王允献美人的计策做了充分的铺垫。试想，如果身家没有这般正当来历，只言普通买来的歌伎，似乎又不够清白，让董卓吕布父子为她吃醋相争，倒也的确难以想你。为貂蝉加上若干来龙去脉，使父子二人的决裂有了合理的铺陈。
罗贯中再对人物关系作了创造性的改造，才进一步突出了貂蝉的美丽、聪明和机警，使貂蝉的形象更加优美动人。
既然貂蝉是虚构人物，通俗文艺叙述其籍贯、经历等自然有较大的随意性。具有代表性的是元杂剧《锦云堂美女连环计》中貂蝉自述身世，说自己是“忻州木耳村人氏”。对此，学术界从来没有当过真，因为本来就是虚构。
事情本来很清楚，但仍然不时有人提出这样、那样的说法，企图把貂蝉拉作自己的前辈“老乡”。1991年，有人发表文章，说“貂蝉是陕西保安县(今志丹县)貂家谷沟人”;后来，又有人根据民间故事，说貂蝉和吕布都是山西定襄人。后来，四川某县又声称发现了貂蝉的墓碑，似乎貂蝉又成了当地人。这些说法，都是无中生有而已。作者：赵学儒等